금융불안, 1년 만에 주의단계 임계치 근접
금융취약도 54.2···"하락세지만 여전히 높아"
[서울파이낸스 박성준 기자] 최근 미국 연방준비제도(Fed·연준)를 비롯한 주요국 중앙은행의 통화정책 정상화 흐름과 동유럽발(發) 지정학적 리스크 등의 글로벌 충격이 잇따르면서 금융불안지수(FSI)가 최근 주의단계 임계치에 근접한 것으로 나타났다. 다만, 글로벌 금융위기 이후 건전성이 개선된 데 힘입어 국내 금융기관들은 대외충격을 감내할 수 있을 것이란 분석이다.
한국은행이 24일 발표한 '금융안정 상황(2022년 3월)'에 따르면 국내 단기 금융시스템 상황을 나타내는 지표인 FSI는 지난달 기준 7.4로 집계돼 주의단계 임계치인 8에 근접한 것으로 나타났다. 1년 전인 지난 2월(7.7) 이후 가장 높은 수준이다.
FSI는 금융안정상황에 영향을 미치는 실물·금융 6개 부문의 20개 월별 지표를 표준화해 산출한 것으로, 금융불안정성이 심화될수록 100에 가까워진다. 앞서 지난 2020년 코로나19 팬데믹(전염병 대유행, 24.4) 당시 위기단계인 20을 넘어서기도 했다. 한은은 "지난해 하반기에 상승 반전한 뒤, 올해 2월 들어 지정학적 리스크 증대 및 주요국 통화정책 정상화 등으로 금융시장 변동성이 확대되면서 오름세를 지속하고 있다"고 설명했다.
금융불균형 상황과 금융기관의 복원력을 종합적으로 고려한 금융취약성지수(FIV) 역시 작년 4분기 기준 54.2로 여전히 높은 수준으로 집계됐다. FVI는 과거 외환위기 당시인 지난 1997년 11월을 기준(100)으로 0에서 100 사이 숫자로 표현된다. 100에 가까울수록 불안정한 정도가 강한 것으로 해석할 수 있다.
2008년 글로벌 금융위기에는 73.1을, 코로나 팬데믹 당시에는 59.2를 기록한 바 있다. 대출규제 강화, 기준금리 인상 등의 영향으로 소폭 하락했지만, 여전히 민간부채 누증 등으로 높은 수준을 유지하고 있다고 한은은 설명했다.
실제로 지난해 5월 연준의 테이퍼링(자산매입 축소)이 논의된 이후 미국 국채금리 10년물은 55bp(1bp= 0.01%) 상승했으며, 뉴욕증시 3대지수 가운데 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 올해에만 10.6% 하락했다. 우리나라도 마찬가지였다. 코스피지수는 18.2% 하락했으며, 원·달러 환율은 11.9% 올랐다. 국고채 금리(10년물)도 같은 기간 57bp 상승했다.
한은은 "대외충격은 금융기관의 금융상품 투자 손실 확대로 파급될 수 있으며, 예기치 않은 실물경제 성장 둔화와 국내외 통화정책 정상화 등에 따라 취약부문에 대한 대출을 중심으로 잠재부실이 현실화되면서 금융기관의 손실 확대로 영향을 미치고 있다"고 전했다.
문제는 그간 풍부한 시중 유동성, 금융산업 육성정책 기조 하에 금융기관의 수익률 추구 강화 등으로 금융시스템 내 대외충격 취약요인이 더욱 커지고 있다는 점이다.
금융기관의 회사채, 금융채, CP 수익증권 등의 신용물채권(국공채, 특수채 제외) 투자는 지난 2013년 말 422조3000억원에서 작년 말 861조6000억원으로 두 배가량 증가했다. 부동산PF 대출은 보험사, 여전사 등을 중심으로 같은 기간 31조8000억원에서 100조6000억원으로 무려 3.2배 늘었다. 금융기관 해외투자 규모 역시 43조원에서 189조6000억원으로 4.4배 확대됐다.
아울러 채권 발행을 통한 자금조달 비중도 크게 확대됐다는 점, 대외충격에 취약한 금융투자업 등 비은행금융기관을 중심으로 금융기관 간 상호연계성이 확대됐다는 점 등은 모두 대외충격에 대한 위험노출도를 더욱 확대시키는 결과로 이어지고 있는 것이다.
다만, 이같은 충격에도 국내 금융기관은 대외충격을 감내할 수 있는 역량을 갖춘 것으로 보인다. 우크라이나 관련 지정학적 리스크가 악화되고 대내외 인플레이션 상승 압력이 강화되면서 경기 둔화와 금리인상이 동시에 발생하는 상황을 가정해 본 결과, 모든 업권의 자본비율은 떨어지지만 규제비율을 상회했다. 금리상승과 예대금리차 확대에 따른 이자이익 증가로 부정적인 영향이 일부 상쇄되기 때문이다.
한은은 "정책당국은 대외충격 발생 시 영향을 최소화하기 위해 금융불균형 축소를 위한 기존 정책노력을 지속하는 한편, 금융기관 취약성 완화에도 주의를 기울일 필요가 있다"고 전했다.
