[서울파이낸스 김호성 기자] 초긴축 기조가 이어지면서 국내 자금 시장의 경색이 심화되는 가운데 부동산 금융이 뇌관으로 떠올랐다. 중소형 증권사와 건설사들이 부도 위기에 직면했다는 확인되지 않는 루머마저 나돌 정도다. 이에 더해 일부 시중은행에서 판매한 부동산·경매 투자 펀드는 환매 중단 위기에 놓인 것으로 알려졌다.
상황이 심각해지자 금융당국은 시중은행의 자금 운용 담당 및 최고재무책임자(CFO)를 소집했다. 회사채와 기업어음(CP) 등 채권·외환 시장의 불안이 커지는 것에 좀더 기민하게 대응할 필요가 커졌기 때문이다.
20일 금융투자협회에 따르면 국고채 금리는 전일에 이어 최고 수준을 경신중이다. 이날 12시 29분 기준 서울채권시장에서 국고채 3년물은 4.344%로 전일 대비 1.3bp 상승했다. 5년물은 4.428%로 1.2bp 뛰었다.
전날 국고채 3년물 기준 금리는 전 거래일보다 8.9bp(1bp=0.01%p) 오른 연 4.331%에 장을 마쳤다. 10년물 금리는 연 4.396%로 11.9bp 상승해 연고점을 기록했다. 이는 2011년 5월 11일(연 4.41%) 이후 최고 수준이다.
5년물과 2년물은 각각 11.3bp와 9.0bp 상승한 연 4.406%, 연 4.316%에 마감했다. 20년물은 11.7bp 오른 연 4.257%로 2011년 8월 2일(연 4.26%) 이후 최고치를 기록하면서 연고점을 새로 썼다. 30년물과 50년물은 각각 8.8bp와 9.6bp 상승으로 연 4.143%, 연 4.100%를 기록했다. 각각 첫 발행일인 2012년 9월 11일, 2016년 10월 11 일 이후 가장 높다.
이처럼 국고채 금리가 최고치 수준으로 치솟는 이유는 기준 금리 인상에 대한 우려에 더해 강원도 레고랜드 관련 자산유동화기업어음(ABCP) 디폴트(채무 불이행) 사태 등 부동산 경기 침체로 인한 자금 불안이 채권 시장을 뒤덮고 있기 때문이다. 이에 투자 심리는 급격히 위축되는 분위기다.
중소형 증권사와 건설사의 부도 가능성에 대한 루머에 한국은행 등 금융당국도 촉각을 곤두세우고 있다.
루머에는 L캐피탈이 연 15%대 고금리로 기업어음(CP) 발행에 나섰지만, 실패했다는 내용이 담겼다. 계열 건설사가 프로젝트파이낸싱(PF)상환에 어려움을 겪자 L캐피탈마저 자금조달에 차질을 빚었다는 내용의 찌라시다. 이로 인해 증권사와 건설사가 줄줄이 자금난을 겪을 것이라는 우려도 포함됐다. 회사채 인수 실적 상위 대형 증권사들은 수천억원대 여전채를 보유하고 있다. 지난해 말 기준 대형 증권사들은 평균 2000억원어치 이상 여전채를 보유하고 있었다. 카드사 및 캐피탈사들이 발행한 여전채의 신용위기가 커질 경우 대형 증권사들마저 재무 안전성이 크게 흔들리게 된다.
L캐피탈은 연 5~6%대로도 순조롭게 자금을 조달할 수 있고 유동성도 충분하다는 점과 지난 6월말 기준 현금성자산과 예치금이 총 1조6822억원에 달한다는 점 등 안정적 자금 상황을 설명하고 있지만 시장의 우려는 쉽게 가라앉지 않는 분위기다.
코로나19 사태가 시작된 2020년 3월경 증권사들의 ELS 마진콜 위기와 이로 인한 CP 시장의 패닉을 연상케 한다는 시각도 나온다. 세계 증시 하락으로 인한 주가연계증권(ELS) 마진콜이 발생하면서 CP 시장을 흔들며 일부 증권사들의 부도설이 나돌았던 2020년 초와 차이는 지금은 부동산 금융이 채권 시장 뇌관으로 떠올랐다는 점이다.
다만, 증권사 채권발행시장(DCM) 관계자들은 중소형 증권사 및 건설사의 부도 위기설은 사실과 거리가 멀다고 판단하고 있다. 그럼에도 이같은 루머가 시장을 흔들만큼 투자 심리가 위축돼 있다는 점에 대해서는 대체로 동의하고 있다.
이에 더해 부동산 경기 자체가 위축되면서 부동산·경매 투자 펀드의 환매 중단 사례도 나타났다.
한 시중은행 판매한 부동산 경매 투자 펀드는 최근 환매 중단 위기에 놓였다. 건물을 싸게 사들여 매매 차익을 얻거나 임대 수익을 얻는 구조로 설계됐지만 최근 펀드 환매 중단 안내가 발송된 것으로 알려졌다. 부동산 경기 침체에 펀드 운용사가 매입한 건물의 처분은 지연되고 있는 것으로 파악됐다. 환매 중단 금액은 119억원 수준이디. 그러나 부동산 경기가 급격히 위축되면서 앞으로 유사한 사례가 이어질 가능성이 있다는게 운용 업계의 우려다.
이처럼 부동산 금융 리스크 및 업황 위축의 영향은 채권시장 전체로 확대되고 있다.
특히 신용등급 A등급 이상의 우량채마저 참여 미달이 속출하면서 자금경색 우려는 현실화되는 분위기다. 우량채마저 고전하는 가운데, 삼척블루파워, SK렌터카, 콘텐트리중앙 등이 회사채 발행에 나섰다가 수요를 채우지 못하는 사례도 연이어 속출했다.
최근 금융투자협회가 발표한 '2022년 3분기 공모회사채 수요예측 실시 현황'에 따르면 올해 3분기 공모 무보증사채 수요예측은 총 65건(5조5000억 원)이 진행돼 지난해 3분기 대비 49건(43%), 3조5000억 원(39%) 감소한 것으로 나타났다. 경쟁률은 196%로 전년 동기(348%) 대비 큰 폭으로 감소했다.
신용등급별로 보면 AA등급 이상 우량채는 4조2000억 원 예측에 9조7000억 원(233%) 참여해 견조한 수준의 경쟁률을 보였다. 그러나 A등급은 예측 규모가 1조1000억 원에 불과해 전년 동기(2조9000억 원) 대비 절반 미만으로 감소했고, 경쟁률도 364%에서 61%로 6분의 1가량 감소했다.
더구나 올해 3분기에는 A등급 회사채의 미매각이 두드러지게 증가했다. 올해 3분기에는 16건 9500억 원의 미매각이 발생해 미매각률 14%로 전년 동기 대비 13%p 상승했다. A등급에서 8건, 총 6500억 원의 미매각이 발생해 58%의 높은 미매각률을 기록하면서 시장에 충격을 던져줬다.
