◇ 코스피
▲ 삼성화재(신규) : FY11부터 제도개선의 영향으로 자동차보험 손해율이 하락할 경우 시장점유율을 다시 상승시키며 이익의 증가를 최대화할 가능성이 높다고 판단. 아울러 장기보험에서도 업계에서 가장 먼저 갱신형 상품의 판매비중을 늘려왔고 사망담보의 구성을 늘리는 선제적인 대응을 해왔기 때문에 업계와의 위험손해율 격차를 더욱 벌일 수 있을 전망.
▲ LG디스플레이 : 출하 감소와 ASP 하락에도 불구하고 원가절감을 통해 1분기 영업적자는 595억원으로 대폭 축소될 전망. 2011년 LCD경기 회복을 기반으로 출하면적은 28% 증가하고, 원가절감은 9%에 이를 것으로 예상. 이에 따라 연간 영업이익은 2.41조원(+84%y-y)으로 개선될 전망. 재고 해소에 따른 수급균형과 패널업체들의 수익성 압박으로 인해 최근 TV 패널가격도 하락 둔화. 2월말부터 세트업체들의 신제품용 부품 구매가 본격화. 수요 확대로 IT 패널가격 뿐 아니라 TV 패널가격도 반등 기대.
▲ 삼성전자 : 4분기를 기점으로 실적 저점을 통과할 것으로 전망되고, 1분기를 기점으로 D램도 상승 전환할 것으로 전망됨. System LSI, SMD부문 실적호조로 실적 안정성이 높아진 가운데, 향후 주식수급 개선 가능성도 높은 것으로 판단.
▲ KT : 계절적인 요인으로 일시적인 둔화세를 보인 ARPU는 연내 아이패드 출시와 스마트폰 판매확대로 인해 다시 증가할 것으로 전망됨. 스마트폰 보급에 따른 매출 성장과 지속적인 비용 관리로 본격적인 이익 증가가 기대된다는 점에서 현 주가수준은 매력적인 매수 구간으로 판단.
▲ 두산인프라코어 : 양호한 작년 4분기 실적과 중국 굴삭기 시장의 견조한 성장, 경기 회복에 따른 설비 투자 확대, DII(밥캣)의 턴어라운드 부각 전망. 두산엔진이 보유하고 있던 동사 지분 6%를 두산중공업이 취득함에 따라 오버행 이슈 완전 해소.
▲ SK이노베이션 : 글로벌 경기회복에 따른 유가 상승으로 동사의 E&P 가치가 주목받을 것으로 전망됨. 정유 시황 호전에 따른 정제마진과 P-X Spread 상승으로 실적 개선 기대. 전기차용 배터리, 2차 분리막 등 신규 사업 가치가 재조명 될 전망.
▲ 대우인터내셔널 : POSCO 인수를 통한 재무안정성 확보와 E&C, 자원개발, 에너지 사업 등에서 계열회사와의 협력을 통한 시너지 기대. 2013년부터 생산 예정인 미얀마 가스전과 교보생명 지분가치를 고려한 장기 성장 기대.
▲ 동양기전 : 신규 수주로 자동차용 DC모터 사업부의 현대차그룹 비중이 의미있게 상승하고, 다양한 기존 해외거래처들의 영업상황이 빠르게 회복되고 있으며, 2010년 알려졌던 중국법인 성장 스토리가 실적으로 현실화 되면서 2011년에도 매력적인 기업가치 상승세를 연출할 것으로 전망.
▲ 추천제외종목 : 현대증권(주가수익률 악화), 한국금융지주(상승모멘텀 둔화).
◇코스닥
▲ 인탑스(신규) : 2010년 4분기 실적이 예상치를 상회하고 삼성전자의 갤럭시 S와 갤럭시 Tap으로 2011년에도 안정적 성장이 가능하고 신제품을 통한 성장 잠재력이 높다고 판단됨.
▲ 성창에어텍 : 작년 10월 270억원 규모의 자산재평가 차액 발생 및 11월 시설 자금을 위한 유증을 마무리. 2011년에는 구조적인 변화와 함께 지속 성장 가능할 전망.
▲ 네패스 : 2011년 3분기부터 삼성전자 미국 오스틴 비메모리 공장 가동 예정. Mobile Processor 생산으로 동사의 WLP 솔더범핑 수요 증가 예상. 2011년 싱가폴 네패스Pte, 네패스 디스플레이 영업이익 전년대비 3배 급증. Mobile Processor와 터치패널은 LCD에 비해 경기 민감도가 상대적으로 낮아 안정적 성장 가능 4Q10을 저점으로 기존 주력제품인 드라이버 IC 골드범핑 턴어라운드.
▲ 휴맥스 : 북미시장의 HD, HD PVR 매출증가와 남미시장 진출, 유럽시장의 HD 및 HD DVR 매출 본격화가 전망되고 유럽 신규 사업자 확보 효과 기대. 초기 IPTV 기능은 별도의 제품으로 판매되거나 TV에 내장되고 있지만 궁극적으로는 기존 STB에 IPTV 기능(IP Hybrid Box)이 추가될 것으로 판단됨에 따라 스마트TV 시장 확산은 STB 메이커에게 새로운 시장이 될 것으로 판단됨. 2011년 매출액 1조 1,162억원, 영업이익 896억원으로 안정적 성장과 함께 실적대비 저평가 돼 있다고 판단.
▲ 와이지원 : 3분기를 기점으로 실적 턴어라운드 추세가 4분기에도 지속될 것으로 전망되며 해외 자회사들 역시 지분법 이익이 흑자전환하며 중국 내수시장 확대 본격화 모멘텀 기대. 2011년 매출액 1,862억 영업이익 160억원으로 큰 폭의 실적개선이 기대되며 PER 6.8배로 매력적인 밸류에이션 구간.
▲ 추천제외종목 : 인터파크(주가수익률 둔화).
