[서울파이낸스 신민호 기자] 한국은행이 최근 불거진 1%대 저인플레이션 국면 진입 우려에 선을 그었다. 향후 민간소비 회복과 누적된 비용압력, 강달러 영향 등으로 내년 상반기 중 1% 후반까지 높아질 것이며, 하반기부터 목표 수준(2%)에서 안정된 흐름을 보일 것이란 전망이다.

18일 한은은 '물가안정목표 운영상황 점검 회의'를 통해 "최근 물가가 1%대로 낮아졌지만, 1~2년 전망 시계 내에서 1% 이하의 저인플레이션 국면으로 진입할 가능성은 낮다"며 이 같이 전망했다.

한은 자료에 따르면 올해(1~11월) 물가상승률(전년 동기 대비)은 2.4%로, 지난해(3.6%)와 비교해 1.2%포인트(p)나 둔화됐다. 월별로 보면 올해 2월(3.1%)을 기점으로 추세적 하락세를 보였으며, 특히 지난 9월(1.6%) 1%대에 진입한 후 10월 1.3%까지 떨어졌다.

한은 관계자는 "1분기까지는 농산물가격의 높은 오름세가 이어지면서 3% 내외의 상승률을 보였다"며 "이후 농산물가격 안정 및 하반기 국제유가 하락세에 힘입어 8월 중 목표수준(2.0%)에 도달했다. 9월부터는 1%대를 유지하며, 물가안정의 기반이 공고해졌다"고 진단했다.

품목별로 보면 농축수산물 가격은 올해 상반기 중 10%에 가까운 상승세를 보였지만, 하반기 이후 수급 개선과 정부의 가격안정 노력 등으로 11월 기준 1.0%까지 둔화됐다.

공업제품 가격도 낮은 수요압력에 1% 초중반의 상승률을 기록했으며, 석유류가격 또한 작년 기저효과와 글로벌 원유수요 둔화 우려 등으로 하반기 이후 하락 전환한 상태다.

전기·가스·수도요금은 주택용 전기요금 동결 등으로 상반기 4.2%에서 하반기 2.7%로 상승폭이 축소됐다. 서비스물가는 2%대 초반 수준에서 완만한 하향 추세를 지속하고 있다.

이에 근원물가 상승률도 작년(3.4%)과 비교해 올해 중 2.2%까지 떨어졌다. 특히 10월(1.8%) 이후 11월(1.9%)까지 1%대 근원물가가 이어지고 있다. 작년 3%를 웃돌던 단기기대인플레이션도 11월 기준 2.8%까지 내려왔으며, 장기인플레이션 또한 1.9%까지 둔화된 상태다.

문제는 물가 반등 우려다. 원·달러 환율이 달러 강세와 국내경제의 불확실성 확대 등으로 최근 1440원에 근접하는 오름세를 보이며 물가 상방압력으로 작용하고 있기 때문이다.

또한 비철금속 가격은 AI 수요와 일부 지역 생산차질 등으로 전년 대비 상당폭 올랐고, 국제식량가격도 8월 이후 소폭 반등한 상태다. 그 결과 10월 1.3%까지 떨어졌던 물가상승률이 11월 1.5%로 다시 반등했다.

수요 회복과 공공요금 조정도 물가 상승에 영향을 미친다. 한은 측은 "그간 부진했던 소비가 가계 소비여력 개선 등으로 완만히 회복될 것"이라며 "하반기 중 도시가스 요금과 산업용 전기요금이 인상됐고, 유류세 인하율도 일부 축소됐다. 앞으로도 공공요금이 점진적으로 인상될 가능성이 있다"고 전망했다.

1%대 물가상승률이 유지될 가능성이 낮다는 전망도 나왔다. 한은 관계자는 "최근 공급·수요 측 물가압력이 제한적이지만, 향후 국내경제가 1%대 후반의 성장세를 나타내고, 민간소비도 2% 안팎의 증가세를 보일 것"이라며 "누적된 비용압력이 남은 데다 강달러와 이상기후 등의 상방요인이 지속될 가능성이 높다"고 설명했다.

다만 장기적으로 볼 때 물가상승률은 목표 수준(2%)에 수렴할 것으로 전망된다. 실제 IMF나 OECD 등 국제기구도 우리나라를 포함한 주요국의 물가상승률이 향후 2년간 2% 근방에서 안정될 것으로 예상하고 있다.

한은 관계자는 "내년 하반기부터 물가상승률이 목표 수준에서 안정된 흐름을 나타낼 것으로 보고 있다. 근원물가도 2%근방에서 안정화될 것"이며 "다만 물가 전망경로 상에는 환율 및 유가 추이, 내수 회복속도, 공공요금 조정 등과 관련한 불확실성이 존재한다"고 전했다.

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