환율이 위기설의 '핵'으로 등장
실탄부족…정부 개입가능성 낮아
 
[서울파이낸스 공인호 기자]<ihkong@seoulfn.com>글로벌 강달러 기조, 무역수지 악화, 증시폭락 등 대내외 경제여건이 악화일로로 치닫으면서 원·달러 환율이 급등세를 보이자 '9월 유동성 위기설'이 또다시 수면위로 급부상하고 있다. 정부와 한국은행이 위기설 차단에 적극 나서고 있지만 시장의 불안감은 좀처럼 수그러들지 않고 있다.
 
■"가능성 배제 못해"
9월 위기설의 진원지는 채권시장이다. 한국은행에 따르면 9월에 만기를 맞는 외국인 보유 채권은 67억1000만달러로 지난 5월 84억달러와 비교해서는 큰폭의 감소세를 보였다. 한은이 위기설을 일축하고 있는 근거인 셈이다.
한은 관계자는 "국내 채권금리가 높아 만기도래하는 채권의 대부분이 재투자될 것으로 보인다"며 "미국 투자은행들 역시 자금사정이 다소 호전돼 급격히 자금을 회수할 가능성은 크지 않다"고 말했다.
그러나 한은의 이같은 설명에도 불구하고 시장의 불안감은 갈수록 심화되고 있다. 특히 최근 급등세를 보이고 있는 환율이 위기설의 '핵'으로 등장했다.
1일 현재 원·달러 환율은 전일 대비 30원 가까이 폭등한 1116원에 마감됐다. 시장 참가자들은 심리적 저항선이 뚫린 만큼 환율 예측에 의미가 없으며, 이달 중 1200원대까지 상승 가능성도 배제할 수 없다고 입을 모은다.
달러화 강세기조가 계속되는 가운데 국내 증시에서 외국인 이탈도 계속되고 있기 때문이다. 이와 함께 경상수지에 이어 자본수지 적자폭마저 외환위기 이후 최대치를 기록하는 등 대외불균형이 한동안 지속될 것으로 전망된다는 점 역시 환율불안을 부추기는 요인이다.
이처럼 환율상승 기조가 계속될 것이라는 전망이 힘을 얻게 되면 9월 만기를 앞둔 채권 물량이 급격히 국내시장을 이탈할 가능성이 커지게 된다.
외환시장 관계자는 "달러에 대한 매수세만 있고 매도세는 실종된 상태"라며 "다음주 중 외국인 채권의 만기가 집중돼 있어 불안감이 더욱 증폭되고 있다"고 말했다. 
 
■"곳간 걱정해야할 판"
상황이 이런데도 정부의 실질적인 개입은 기대하기 힘들다는 시각이 지배적이다.
앞서 무리한 외환시장 개입으로 '외환 보유고만 축냈다'는 비판 때문에 몸을 사리고 있는 것도 원인이지만, 충분한 실탄이 없다는 것이 더욱 큰 문제다.
지난달 한국은행이 발표한 '6월말 국제투자 대조표'에 따르면 한국은 이미 순채무국으로 전환했을 가능성마저 제기되고 있다.
실제로 6월말 현재 한국의 순대외채권은 27억 1천만달러로 지난 3월말 131억6천만달러 대비 큰 폭으로 축소됐다.
이는 외국인들이 채무로 분류되는 채권에 투자하는 비중이 커진 반면 내국인들은 채무에 들어가지 않는 주식 등을 매입한 데 따른 것이라는 게 한은의 설명이다.
문제는 환율안정용으로 쓸수 있는 실탄이 부족하다는 것. 7월말 한국의 외환보유액은 2465억달러 수준이었으나 이후 외환시장 개입 및 유로·엔화 표시 자산평가손 등을 감안할 경우 실제 외환보유액은 100억달러 안팎이 축소됐을 가능성이 높다. 심리적 마지노선인 유동외채가 6월말 현재 2223억2천만달러라는 점을 감안하면 환율안정을 위해 쓸수 있는 실탄이 150억달러에 불과하다는 얘기다.
이 때문에 이날 정부는 실질적인 개입보다는 구두개입을 통해 환율급등에 제동을 걸었다.
최종구 기획재정부 국제금융국장은 "지나친 환율 급등추세에 대해 정부는 심각하게 우려하고 있다"며 "급등세가 지속될 경우 필요한 조치를 강구할 것"이라고 밝혔다.
정부가 최근 환율급등 움직임에 대해 달러화 강세 및 9월 위기설에 대한 '쏠림현상'으로 해석하고 있다는 점 역시 개입의지가 약하다는 것으로 해석할 수 있다.
정부의 한 고위관계자는 "외환보유액이 줄었다는 지적이 있고 국회에서 이를 문제삼을 것이라는 예상에서 자유롭지 못한 것은 사실"이라면서 "이 때문에 정부의 시장 개입도 과거와는 다소 달라졌다"고 말했다.
 
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