KTB證 "내년 초까지 증시에 부담요인"
[서울파이낸스 양종곤기자] 유럽 재정위기가 그리스에서 이탈리아로 전이될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 악화일로의 재정에 정치권마저 불안해진 데 따른 것이다.
8일 한국거래소 기자간담회를 통해 박석현 KTB투자증권 연구원은 "향후 증시는 이탈리아가 어떻게 될 것인가가 1차 포인트가 될 것"이라며 "우려를 불식시키기 위해서는 이탈리아 총리 사임이나 강력한 긴축정책 '그 이상'의 수단이 필요하다"고 말했다.
위기의 신호는 이탈리아의 국채물 금리로 나타나고 있다. 현재 10년물 단기국채금리는 6%대를 넘긴 상황.
이는 두 가지 위험을 안고 있다. 먼저 시장이 위험선으로 여기고 있는 7%대에 근접했다는 점이다. 과거 포르투갈, 그리스 모두 국채금리 7%가 넘어섰을 때 구제금융을 신청한 전례가 있다.
또 한가지는 경상GDP 상승과의 관계다. 박 연구원은 "오를 수 있는 경상 GDP 최대치는 6%가 안된다고 보고 있는데 국채금리가 6% 대라면 이자를 갚을 수 있는 능력이 안된다는 것으로 해석할 수 있다"고 말했다.
즉 부채 증가분을 성장분이 따라잡지 못해 시간이 갈수록 이자가 늘어단다는 얘기다. 7%를 넘어설 경우 채권국가들이 이탈리아 국채를 외면할 가능성도 배제하기 어렵다. 더욱이 단기금리가 장기금리를 역전할 경우 상황은 더 나빠질 수 있다는 지적이다.
최근 단일 국가 문제로서는 해결 기대감이 커진 그리스의 국채금리가 다시 '꿈틀'대는 것도 이와 무관치 않다.
이를 해결하기 위해서는 정부가 재정 지원을 늘리는 길이 유일한데 사정이 녹록치 않다. 박 연구원은 "프랑스와 독일의 부채비율도 80%를 넘기며 돈을 내놓기 만만치 않은 상황"이라며 "국가부채비율은 100%를 넘길 경우 '문제국가'로 보면 된다"고 설명했다.
차선책으로 유로본드 발행이 있지만 법적 문제가 있어 현실회되기가 쉽지 않다. 때문에 유럽재정은행(ECB)의 강력한 양적완화가 현 시점에 유일한 대안이라는 지적이다.
그는 "하지만 미국의 양적완화가 미국 재무부와의 합의를 통해 이뤄지는 것과 달리 ECB 결정은 유럽 17개국 논의를 통해 이뤄지는 만큼 합의가 쉽지 않다"고 설명했다.
결국 유럽 위기는 당분간 부담요인으로 작용할 가능성이 높다는 게 현 증시에 대한 그의 견해다.
그는 "내년 1~2분기 유럽안정화기금(ESM)의 출범가능성 등 새로운 '옵션' 있지만 현재 유럽 위기를 해결할 방법이 없다"며 "시장 상황은 1~2분기 초까지 유럽 재정 위기가 부담 요인으로 작용할 가능성이 높다"고 말했다.
